8月29日，小米集团（01810.HK）公布2023年二季度财报，营收与净利润双双超出市场预期。报告期内，小米实现营收673.5亿元，市场此前预期为658.4亿元；净利润达到36.7亿元，同比增长168.5%，市场此前预期为31.6亿元；经调整净利润为51.4亿元，同比增长147%。
受此利好消息影响，小米集团股价第二天早盘上涨近4%。在业绩沟通会上，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰表示，在外部大环境没有发生实质性变化的情况下，小米的经营业绩出现质变，主要还是内因的改变。“除了我们在战略层面做出了及时调整，在各项能力上，小米也都进行了提升，包括产品能力、管理能力、费用控制能力等等，通过这些能力的释放，小米经营业绩的改变将不只是一个季度的变化，而是持续的变化”。
01 降本增效成果显著，毛利率创历史新高
公开信息得知，小米的三大主营业务分别是智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务。2023年二季度，小米营收实现674亿元，同比跌幅大幅收窄。具体来看，小米智能手机业务收入366亿元；IoT与生活消费产品收入233亿元，同比增长12.3%；互联网服务收入74亿元，同比增长6.8%。
财报数据显示，小米二季度整体毛利率达21.0%，连续三个季度实现上涨；经调整净利润达到51亿元，同比增长147.0%，为2021年Q4以来单季度最高利润表现，远超市场预期。其中，智能手机业务毛利率为13.3%，同比提升4.7%，IoT与生活消费品业务毛利率为17.6%，同比提升3.3%；互联网服务毛利率74.1%，同比提升1.1个百分点。
这份超预期的业绩增长背后，主要来自于小米高端化战略与降本增效策略的双重助力。小米集团副总裁兼首席财务官林世伟表示，本季度小米利润表现强劲，主要得益于高端产品的占比提高、有效的库存管理等因素。
分开来看，今年二季度，尽管全球智能手机市场需求持续疲软，小米依然占据全球智能手机市场的主动权。据Canalys数据，二季度小米在全球智能手机连续12个季度稳居前三，市占率环比提升1.6个百分点，达12.9%，整体出货量为3290万台，业务收入环比提升4.6%至人民币366亿元。
在IoT与生活消费产品方面，随着市场需求改善和促销费政策的接续落地，小米IoT与生活消费产品收入达人民币223亿元，同比增长12.3%，毛利率创历史新高，达17.6%，连续3个季度保持增长，呈现出强劲的复苏势头。
在互联网服务方面，得益于广告业务创下历史新高，小米二季度互联网服务收入达到74亿元，同比增长6.8%。其中，广告业务收入达到51亿元，同比增长13.0%；游戏收入同比增长7.5%，已连续8个季度实现收入的同比增长。
可以看出，小米的新经营策略不仅快速见效了，而且显露出了不错的增长可持续性，带动小米逐步形成新增长格局。卢伟冰在会上指出，二季度，小米经营效率的提高不仅仅是手机业务，互联网服务、IoT与生活消费产品的毛利率均实现了同比提升，这说明了小米的均衡发展度较以往有了较大的改善。
业务之外，小米还在积极进行内部效率改进与提升，继续实行降本增效和优化库存管理。二季度，小米整体营业费用为102亿元，同比下降2.3%，降本增效成效显著；整体存货金额为385亿元，同比下降33.5%，为十个季度以来的最低水位。其中，原材料存货金额和整机存货金额同比下降幅度都超过了30%，库存周转效率也提升明显。
不仅于此，二季度小米的现金储备为人民币近1132亿元，突破历史新高。这些丰富的现金资源，不仅验证了小米具备健康高效的经营模式，还为未来的发展奠定坚实的基础。
随着智能手机行业库存不断下降，Canalys认为，明年手机行业将复苏，库存水位创10个季度新低、现金储备创历史新高，并重视经营效率的小米将率先受益于手机行业的回暖。
02 高端化战略推进，全品类持续产生爆品
过去三年，高端化战略一直是小米发展的重中之重。小米创始人、董事长兼CEO雷军在最近的演讲中如此强调高端的重要性，“只有做高端，才能倒逼我们在技术上寻求突破，赢得未来生存和发展的空间。”
事实也是如此，全球智能手机市场正进入“L型”走势。Canalys数据显示，二季度全球智能手机出货量同比下跌10.1%，连续第六个季度同比下滑。但在如此低迷的市场下，智能手机高端市场却出现了增长的趋势。
研究机构Counterpoint认为，这一现象可能与消费者对于高端智能手机的需求不断增加有关。随着科技的不断进步，人们对于智能手机的功能和性能要求也越来越高，高端市场的增长为手机厂商提供了新的机遇和挑战。
对此，小米高层深深意识到，并早已对高端化前瞻布局。历经一连串高端化的探索与沉淀之后，小米在高端市场已经形成了独特且稳定的竞争优势。
从产品层面来看，小米近年来连续发布的Xiaomi 12S Ultra、Xiaomi MIX Fold 2、Xiaomi 13、Xiaomi 13 Pro、Xiaomi 13 Ultra以及Xiaomi MIX Fold 3机型，以强劲高端旗舰体验，收获市场广泛喜爱。
8月14日，小米发布最新一代折叠屏手机MIX Fold 3以“轻薄全能”惊艳市场。在行业普遍牺牲性能，追求折叠屏的极致轻薄时，小米通过多重自研技术，将折叠屏的轻薄与旗舰机的体验做到了兼具。MIX Fold 3不仅大幅提升了整机可靠性，还在影像上实现了行业级的突破，搭载了徕卡全焦段四摄，续航体验更可媲美直板旗舰机。
用户为此热情买单，首销仅5分钟销量便达成了上一代的2.25倍。高端产品上，小米又一次引领了行业趋势。至此，一年时间，小米已经连续六款高端智能手机在上市首月获得了高用户口碑，充分证明了小米高端能力的稳定性。
高端技术和品牌能力的释放，带动了小米高端智能手机占比稳步提升。据第三方数据，2023年Q2，在中国大陆地区，小米智能手机销量在人民币4000-6000元价位段市占率同比提升6.2个百分点达12.7%，定价人民币3,000元及以上的智能手机出货量占比同比提升3.3个百分点至20.1%，连续4个季度同比提升，中国大陆地区智能手机ASP同比增长超24%。
智能手机一直都是小米业务核心，在手机高端化赢得成绩的同时，小米更是沉淀出一套高端方法论，并将其复制到其他品类，带动小米全品类高端化的突破，并持续产生了一系列的爆品。
财报数据显示，小米二季度高价格段的智能大家电收入（包括空调、冰箱、洗衣机）同比增长70%以上，连续七个季度高速增长；据奥维云网数据，2023年上半年，小米智能电视在中国大陆地区电视出货量排名第一；另据Canalys数据，小米Q2在中国大陆地区TWS耳机出货量排名第一，可穿戴腕带设备(包括基础手环、基础手表和智能手表）出货量排第二。
全品类的高端化突破，不仅有效提升了小米的盈利能力，更增强了小米生态体系的活力。截至2023年6月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达6.55亿，同比增长24.2%；拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备用户数达1300万，同比增长27.8%。2023年6月，米家APP月活用户数同比增长17.1%，达8290万。
03 科技战略升级，千亿研发支撑未来成长
一直以来，“科技为本”是支撑小米过去发展的底气，也是小米面向未来的核心动能。
今年8月，雷军在新品发布会上正式宣布小米科技战略升级，并公布了小米的科技理念：选择对人类文明有长期价值的技术领域，坚持长期持续投入。
为了践行新的科技理念，小米形成了四个关键路径和原则：深耕底层技术、长期持续投入、软硬深度融合、AI全面赋能，总结为公式（软件×硬件） 。这也让小米成为首家把AI放在次方地位的科技公司，将包括大模型在内的AI技术看作一种生产力，将AI真正镶嵌在业务与产品中。
今年上半年以来，AI热潮席卷全球科技圈，世界已快速步入新一轮产业技术变革潮流中。
在这一轮科技浪潮中，小米没有缺席。在新科技战略下，AI全面赋能的软件与硬件融合，成为小米实现远大图景的切实路径。
事实上，小米是国内较早积极布局人工智能领域的企业之一。自2016年组建AI团队以来，经过7年6次扩展，小米AI团队已超3000人，逐步建立了视觉、语音、声学、知识图谱、NLP、机器学习、多模态等AI技术能力。
目前，小米自研大模型已正式亮相。8月10日，小米自研的大规模预训练语言模型MiLM-6B，参数规模为64亿，在权威中文评测榜单C-EVAL和CMMLU中位列同等参数规模大模型第一。
与此同时，在AI科技的产品应用方面，小米的AI工程师团队坚持“科技为人”，积极推动机器人技术的进步，致力于让仿生机器人走入生活。
在新品发布会上，小米发布新一代CyberDog2，在继承前代产品优势的基础上，进行了全面的技术升级，不仅有更强性能的电机，支持更丰富的动作，还有更多的传感器系统和AI语音交互系统，仿生动作和交互体验都达到了新高度。
这一系列的高新技术创新突破，离不开其长期坚定持续投入。过去六年（2017-2022）研发投入的年复合增长率高达38.4%，预计2023年小米全年的总研发投入将超过人民币200亿元，未来五年（2022-2026）研发投入将超过人民币1000亿元。
今年二季度，小米研发投入达46亿元，同比增长21.0%。其中，智能电动汽车等创新业务投入继续增加，投入金额达14亿元。
对于很多投资者关心的小米造车进展，卢伟冰介绍，小米汽车的实际投入力度还要更大，小米是抱着未来进入全球前五的目标来做汽车的长期布局，做全栈自研，还自建了汽车工厂，所以现金流的投入要比披露的数字还要更高。
卢伟冰进一步表示，小米汽车刚刚结束了夏测，进展超出预期，维持2024年上半年量产目标不变。
持续的高研发投入，充分显示小米对自身发展的长期信心。而技术力的迭代和进步，产品力的进化和发展，则是小米在快速变化市场中始终保持向上发展的信心来源。可以看出，多年的技术投入迎来质变关键阶段，而小米已做足准备，以研发投入不断扩项形成长期增长引擎。
