太平洋证券股份有限公司曹佩近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《一季度业绩增长亮眼，积极完善工业软件生态布局》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为 191.17 元。
中望软件 ( 688083 )
事件：
公司发布 2022 年年报及 2023 年一季报，2022 年实现营业收入 6.01 亿元，同比下降 2.86%；归母净利润 0.06 亿元，同比减少 96.53%；扣非后的归母净利润 -0.67 亿元，同比减少 167.82%。2023Q1 实现营业收入 1.16 亿元，同比增长 34.02%；归母净利润 -0.18 亿元，同比增长 10.37%；扣非后的归母净利润 -0.51 万元，同比减少 38.52%。
23Q1 业绩增速亮眼，全年复苏可期。2022 年受外部环境及市场经济下行影响，公司在客户触达及订单落地等环节受阻，业绩出现一定下滑；同时由于公司持续加大研发、销售费用投入，导致利润端承压。分产品看，2DCAD 收入 4.05 亿元，同比下降 8.22%；3DCAD 收入 1.61 亿元，同比增长 16.55%，其中 3D 教育产品收入逆势增长（+54.61%）；CAE 收入 230.85 万元，同比下降 39.69%。2023Q1 营收增速亮眼，同比增长 34.03%，主要因为疫情阻碍因素得以解除，教育项目推进和验收逐渐恢复正常。分市场来看，国内商业市场营收同比增长 23.68%；公司持续深化国内院校的合作推进国内教育业务增长，国内教育市场营收同比增长 28.08%；深化全球经销商合作推进境外市场增长，境外市场营收同比增长 83.45%。展望 2023 年，随着公司经营活动恢复正常，预计公司全年业绩恢复快速增长。
加大研发投入，持续推动各产品的性能提升。2022 年，公司产生研发投入 3.16 亿元，同比增长 55.99%。在产品迭代方面：2DCAD 领域，ZWCAD 新版本中优化了用户图形批注体验，增强二三维混合设计的支撑能力，新增云存储、图纸集等基础协同设计功能；3DCAD 领域，发布中望 3DLinux2024，适配更多操作系统及处理器芯片的同时，提供更完善的基础 API 接口；CAE 领域，面向电机设计仿真一体化研发低频电磁仿真软件。公司作为工业软件龙头，将不断满足工业企业国产化替代、数字化转型、降本增效等需求，助力国家工业升级和突破工业软件核心技术 " 卡脖子 " 困境。
积极完善工业软件生态。公司积极与各行业技术合作伙伴达成深度合作，进一步助力工业软件行业生态建设。公司与苏交科集团成立合资公司，双方将致力于打造面向市政交通领域的国产三维 BIM（建筑信息模型）解决方案，其中苏交科股权占比 45.1%，公司股权占比为 19.9%。苏交科提供交通、市政领域设计需求和研发组件等，公司提供 " 悟空 3D 内核建模技术 "，此项合作进一步完善了公司在市政交通领域的生态布局。此外，公司收购北京博超 64.66% 股权，以电力电网、数字城市、轨道交通等对三维设计具有丰富应用场景的行业为切入口，加快公司募投项目 " 新一代三维 CAD 图形平台研发项目 "（即 " 悟空计划 "）的落地应用，拓展了公司在电力电网建设领域的生态布局。
投资建议：公司是国内工业设计软件的龙头企业，持续加码研发提升产品性能，积极完善工业软件生态建设。我们预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 1.55 元、2.54 元和 3.58 元，维持 " 买入 " 评级。
风险提示：产品推广不及预期；生态合作不及预期；行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券赵宇阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 76.17%，其预测 2023 年度归属净利润为盈利 2.23 亿，根据现价换算的预测 PE 为 74.39。
最新盈利预测明细如下：
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〖 证星研报解读 〗
