国泰君安证券研报认为，多家家电公司Q2业绩亮眼，家电出口小幅下滑，主要尺寸面板价格涨幅收窄。看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。
全文如下【家电】多家公司Q2业绩亮眼，家电出口小幅下滑
多家家电公司Q2业绩表现亮眼。长虹华意23年H1营收同比+7.66%，归母净利润同比+106.67%。Q2营收同比+1.26%，归母净利润同比+116.54%。营收增长受到原材料及配件业务和智能扫地机业务营收增长推动。业绩增长主要由毛利率提升推动，公司冰箱压缩机产品结构改善。比依股份23年H1营收同比+18.2%，归母净利润同比+67.39%。Q2营收同比+34.14%，归母净利润同比+60%。营收增长由空气炸锅和空气烤箱业务推动。业绩增长主要受到毛利率提升和汇兑收益推动。
7月中国整体出口有所承压，家电出口同比小幅下滑。中国7月出口金额同比-14.5%，6月同比-12.4%。1-7月出口累计金额同比-5.0%，1-6月累计同比为-3.2%。分区域来看，7月出口承压主要受到对欧洲出口较为低迷的影响。家电出口小幅下滑主要受到出口均价下降的影响。7月家电出口金额同比-3.6%，6月同比+3.9%；1-7月家电出口金额累计同比-2.1%，1-6月累计同比-2.0%。7月家电出口数量同比+3.7%，6月同比为10.0%；出口均价同比-7.0%，6月同比为-5.5%。
8月上旬主要尺寸面板价格涨幅收窄。8月上旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为165、122、64、37美元/片，均价同比+43.48%/+41.86%/+20.75%/+37.04%，均价环比+7/+6/+3/+2美元/片，7月上旬环比+8/+7/+3/+2美元/片。65''、55''面板均价环比涨幅回落。受备货需求减弱影响，我们预计Q3彩电面板价格涨幅收敛。
投资建议：多家家电公司Q2业绩亮眼，家电出口小幅下滑，主要尺寸面板价格涨幅收窄。看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.9X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（13.1X）、激光显示技术龙头海信视像（12.0X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（15.4X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（20.5X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（29.3X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.2X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（24.5X）、清洁电器龙头科沃斯（21.6X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
